المصري للتأمين يرصد بدائل نقل المخاطر والتداخل بين أسواق المال والتأمين
كشف الاتحاد المصري للتأمين في نشرته تقديم بدائل نقل المخاطر للمؤسسات بعدد من الخيارات التي يمكنها توفير الوقت وتقليل الأعباء الإدارية وزيادة القدرة الاستعابية وذلك مع تحقيق عوائد اكبر من سبل الاستثمار التقليدية في حالة عدم تحقق الخطر.
و يجب على الشركات العمل النظر في الدمج بين الطرق التقليدية وبدائل نقل الخطر ومالها من مميزات عديدة، مع الأخذ في الاعتبار تحديات تطبيقها وأيضا الموازنة في محفظة التأمين بين وطرق الإعادة التقليدية وبدائل نقل المخاطر وعدم الاعتماد عليها بشكل أساسي بل بشكل تكميلي للطرق التقليدية لنقل المخاطر.
وقد قامت لجنة اعادة التأمين بالاتحاد المصري للتأمين في ضوء توجهات الهيئة العامة للرقابة المالية باعداد دراسة كاملة عن سندات الكوارث الطبيعية وذلك لدراسة آلية عمل سندات الكوارث والاستثمار بها ومردودها علي قطاع التأمين المصري وتحديات تطبيقها.
كما قامت اللجنة بعقد اجتماعات مع الاسواق العالمية التي قامت باصدار سندات الكوارث وذلك للإطلاع علي اهم الممارسات العالمية ومدي ملائمتها للسوق المصري.
بدائل نقل المخاطر
بدائل نقل المخاطر هي استراتيجيات بديلة لإدارة المخاطر والتمويل لسوق التأمين المباشر التقليدي وهو نهج يهدف لمعالجة بعض التحديات الرئيسية التي تواجهها عمليات التأمين التقليدية.
نظرًا لأن تعريف بدائل نقل المخاطر واسع النطاق، فمن الصعب الإشارة إلى وقت أو مكان محدد بدأت فيه فعليًا. وفي الواقع، كان تطورهم تدريجيًا - وهي سمة تظل صحيحة حتى الوقت الحاضر ومع ذلك، نظرًا لأن أحد العناصر المهمة في هذا القطاع هي التأمين الذاتي والاحتفاظ والشركات التابعة فمن المتفق عليه عمومًا أن الاستخدام قد تزايد علي هذه البدائل منذ أواخر الستينيات من القرن الماضي.
ويبدو أن بعض متغيرات بيئة السوق تعمل على تسريع عملية النمو، بما في ذلك تلك المتعلقة بالتقلبات المالية وتوسع سوق الائتمان ومصادر المخاطر الجديدة.
وأظهرت الاخطار الناشئة الجديدة الحاجة الي اغطية جديدة والتي بدورها الجأت الشركات الي أسواق بدائل نقل الخطر، بما في ذلك تلك التي كانت تعتبر على نطاق واسع غير قابلة للتأمين. على سبيل المثال، مخاطر عدم السيولة والهجمات الالكترونية والكوارث الطبيعية.
وفي حين أن هذا قد يساهم في زيادة نمو بدائل نقل الخطر في السنوات المقبلة، إلا أنها تمثل تحديات كبيرة. إن أي مصدر جديد للمخاطر أو الاضطراب في العملية المالية يجعل تقييم وإدارة التعرضات أكثر صعوبة وذلك بالإضافة الي ان قلة البيانات المتاحة والخبرة والطبيعة المتغيرة للعلاقات المالية ومتغيرات السوق، يضع عبئا متزايدا على مقدمي بدائل نقل المخاطر وكذلك المتسثمرين بها.
وعكس العديد من المنتجات التأمينية الأخرى، فإن بدائل نقل الخطر لا يتم "تسويقها" بشكل عام لفترات طويلة من الزمن. يجب تصميم العديد من الاستراتيجيات لتناسب المتطلبات المحددة لكل عميل فيما يتعلق بتمويل المخاطر، بالإضافة إلى القواعد واللوائح المحلية. وعند اكتساب خبرة كبيرة يمكن لمنتج/خدمة معينة أن تصبح أكثر توحيدًا وتوفرًا من خلال عدد أكبر من الوسطاء لعدد أكبر من العملاء والمستثمرين.
التداخل بين أسواق المال وأسواق التأمين
بدائل نقل المخاطر تخترق حدود مفاهيم وتقنيات إدارة المخاطر التقليدية (التأمين وإعادة التأمين) وتستدعي آليات مالية متنوعة من عدد من القطاعات المختلفة.
وهذا يؤدي إلى قدر أكبر من المرونة والتكامل بين القطاعات. وفي الواقع، فإن أحد الجوانب الأكثر وضوحًا في سوق بدائل نقل الخطر هو الدرجة التي تم بها تجميع الأسواق التي كانت متميزة في السابق.
وقد لوحظ بالفعل اندماج بين القطاعين حيث تشارك شركات التأمين والمؤسسات المالية في أسواق بعضها البعض وتستمر حركة التقارب في التوسع حيث تقبل شركات التأمين وإعادة التأمين بشكل روتيني المخاطر المالية وتعيد تجميعها وتقدم مجموعة من الخدمات المصرفية والمالية؛ وتقوم البنوك بدورها بقبول وإدارة بعض مخاطر التأمين. كما يقوم القطاعان بوضع برامج موحدة تشمل جوانب التأمين والمخاطر المالية ويستخدمان العديد من نفس الأدوات والحلول لأغراض إدارة المخاطر الداخلية الخاصة بهم.
ويقوم كلا من القطاعين، إلى جانب صناديق التحوط hedge funds وصناديق التقاعد pension funds وصناديق الاستثمار المشتركة والمستثمرين المؤسسيين الآخرين، بتزويد الأسواق بالقدرة على المخاطرة في مقابل فرص استثمارية جذابة.
و من الشائع أن تتحمل شركات التأمين وإعادة التأمين قدرًا كبيرًا من مخاطر الائتمان. على الرغم من أنهم كانوا مستثمرين ائتمانيين تقليديين لعدد من السنوات (على سبيل المثال، شراء القروض والسندات)، إلا أنهم الآن نشطون للغاية في تأمين مخاطر الائتمان.
وكانت البنوك بدورها نشطة للغاية في تحمل العديد من المخاطر المرتبطة بالتأمين، وغالبًا من خلال تطبيق أسواق رأس المال وتقنيات الهيكلة لمعاملات المخاطر المرتبطة بالكوارث وما إلى ذلك. وتستخدم البنوك شبكات التوزيع الخاصة بها لعرض مجموعة متنوعة من منتجات التأمين مع المستثمرين المؤسسيين.
ومن الجدير بالذكر أيضًا أن بعض البنوك تمتلك شركات تأمين، والعكس صحيح، لذا فهي قادرة على التعامل في نطاق واسع جدًا من الأعمال، بما في ذلك الأنظمة المدمجة لصناعة القطاعين. وتعتمد شركات التأمين، وشركات إعادة التأمين، والمؤسسات المالية على بعضها البعض لإنشاء وتحمل وتحويل مجموعة متنوعة من المخاطر المحتملة، وهذا يعني أن الروابط بين الأسواق أصبحت أقوى.
ولا يقتصر التقارب على قبول فئات مختلفة من المخاطر فقط بل وايضًا التسويق والتسعير والتوزيع. على سبيل المثال، اعتمدت شركات التأمين تقليديًا في تحديد الأسعار على التقنيات الاكتوارية؛ وفي المقابل، كانت البنوك الاستثمارية تميل إلى تسعير المشتقات المالية من خلال الرياضيات المالية (استنادًا إلى عمليات تحليلية). ومع تقارب الصناعتين - ليس فقط في مجال بدائل نقل الخطر، ولكن أيضًا في الخدمات المالية الأخرى - تتزايد فرص النظر في أساليب تسعير بديلة (على سبيل المثال، استخدام عمليات المحاكاة في تسعير التأمين)
محفزات رئيسية تدفع المؤسسات لبدائل نقل المخاطر:
- تعمل بدائل نقل المخاطر على توفير سعة إضافية أو جديدة و/أو حدود أعلى لم تكن متوفرة من قبل وتوفير منتجات جديدة بطبيعة مختلفة مما يسمح لمارسين جدد بالانضمام الي السوق.
- تخلق بدائل نقل المخاطر فرصة وإمكانية لاستكشاف خيارات الحماية للمخاطر التي لم يكن من الممكن التأمين عليها سابقًا مما يعمل علي سد فجوة الحماية.
- الحصول علي عوائد اعلي من الاستثمار
- تتميز بدائل نقل المخاطر باستقلاليتها عن العوامل التي تؤثر على الأسواق المالية التقليدية وعادة ما تتجاوز عوائدها الأصول الاستثمارية ذات التصنيف المماثل.
- تمكين المستثمرين من تحقيق قدر أكبر من تنويع المحفظة وزيادة العوائد.
- أسواق رأس المال لديها القدرة على أن تكون تنافسية من حيث الأسعار بالنسبة لشركات إعادة التأمين على المدى الطويل.
اهم تحديات استخدام بدائل نقل المخاطر
- تعرض الاستثمارات في الأوراق المالية المستثمرين لمخاطر لا ترتبط عادة بفئات الاستثمار التقليدية.
- تميل شركات إعادة التأمين التقليدية إلى اتخاذ نهج طويلة الأجل. وعلي الجانب الاخر، غالبا ما تتطلب أسواق رأس المال عائدا فوريا أكثر ويمكن أن تسحب دعمها في الأوقات الحرجة.
- يمكن أن تكون تكاليف المعاملات مرتفعة، خاصة بالنسبة للصفقات الصغيرة.
المؤسسات التي يناسبها حلول نقل المخاطر البديلة:-
ذات المحفظة كبيرة بما يكفي لتحمل التكاليف.
ذات أنماط خسارة يمكن التنبؤ بها وأعمال تجارية طويلة الأمد.
الشركات التي لا يؤثر الاحتفاظ بالتأمين الذاتي والحد الأقصى من الخسارة المحتملة إلى تعريضها لمخاطر مالية غير مقبولة.
هيكل نقل المخاطر.
ينقسم هيكل نقل المخاطر الي ثلاث:-
- المنتجات Products: أي الأداة التي يتم استخدامها لتحقيق هدف محدد لإدارة المخاطر. وندرج ضمن هذه الفئة:
- منتجات التأمين/إعادة التأمين
- بدائل نقل المخاطر
- الجهات Vehicles:- أي قناة الت يتم استخدامها لتحقيق أهداف إدارة المخاطر. وندرج ضمن هذه الفئة:
- الشركات التابعة ومجموعات الاحتفاظ بالمخاطر
- الشركات ذات الأغراض الخاصة
- شركات التأمين وإعادة التأمين
- الشركات التابعة لأسواق رأس المال.
• الحلول أي برنامج واسع يستخدم أدوات أو وسائل متعددة لإدارة التعرض للمخاطر على أساس موحد. وندرج ضمن هذه الفئة:
- برامج إدارة المخاطر المؤسسية.
أنواع بدائل نقل الخطر
أولا لنسلط الضوء سريعا علي الاختلاف بين بدائل نقل المخاطر ونقل مخاطر شركات التأمين الي معيدي التأمين التقليدي: بالنسبة لبدائل نقل المخاطر فانها توفر سعة اكتتابية اكبر من خلال التأمين الذاتي بينما الإعادة توفر تغطية للمخاطر الكارثية بالإضافة الي ان بدائل نفل المخاطر تعمل كاداة مساعدة بجانب الاعادة وليس كأداة رئيسية.
سندات الكوارث الطبيعية Cat Bonds
احدي أدوات سوق رأس المال لشراء حماية تكميلية لاعادة التأمين التقليدية وتستخدم في حالات الكوارث عالية الخطورة قليلة الحدوث وهي عبارة عن أوراق مالية مرتبطة بالمخاطر تنقل مجموعة محددة من المخاطر من شركة التأمين إلى المستثمرين من خلال شركة متخصصة Special Purpose Vehicle SPV.
نعمل سندات الكوارث لتقديم عوائد جذابة للمستثمرين ذوي الشهية العالية للمخاطر. وعادة ما تشمل مجموعة محدودة من المخاطر، مثل الأعاصير والرياح والزلازل. يشمل المستثمرون الرئيسيون في سندات الكوارث صناديق التحوط وشركات التأمين وشركات إعادة التأمين والبنوك وصناديق التقاعد وصناديق التمويل وليس من المعتاد ان يكون المستثمر فرد طبيعي. ويحصلون على دفعة منتظمة في شكل"قسائم Coupon " بالإضافة إلى الاستثمار الأصلي عندما يصل السند إلى مرحلة الاستحقاق.
آلية عمل سندات الكوارث الطبيعية
- يتم الاتفاق علي مبلغ السند Principal ويتم التعاقد بين طالب السند Sponsor وشركة متخصصةSPV ( Special Purpose Vehicle) مسئولة عن تنظيم هذا العمل وصياغة العقد بينهما والقسط وهى المسئولة عن إصدار السند للمستثمرين.
- تقوم SPV بالتسويق لهذا السند مع المستثمرين المعنيين لإصدار السند معهم حيث يقوم المستثمر بدفع قيمة السند وقيام ال SPV بوضع مبلغ السند فى حساب مضمون Collateral Trust Account وتنظيم عوائد الأستثمار.
- فى حاله وقوع الحادث يتم تسييل هذا السند ويحصل عليه صادر السند Sponsor
- فى حاله عدم وقوع الحادث يسترد المستثمر امواله بالإضافة الى العوائد والقسط
ومن اهم نقاط القوة لدي سندات الكوارث الطبيعية:
- عدم ارتباطها بتقلبات سوق البورصة
- تنوع المزايا المقدمة
- عوائد استثمار اكبر مقارنة بفرص الاستثمار الاخري
عقود رأس المال الطارئة
هي عقود يشار إليها أحيانا باسم CoCos يتم ترتيبها قبل وقوع الخسارة، فإذا ما وقعت الحادثة الكارثية يتحول العقد إلى حقوق ملكية ويوفر الممول للمؤمن رأس مال محدد بقيمة الخسارة الكارثية. ويتم ترتيب بنود العقد على اساس حصول المؤمن على التمويل الذي يحتاجه مقابل فائدة بمعدل كبير. وإذا لم تحدث أحداث كارثية، لا يتم إستخدام التمويل.
توفر هذه العقود حماية للميزانيات وتضع المؤمن في موقف قوي وتسمح له بالاستفادة من الإستمرار فى النشاط وعدم تأثر ميزانيته ورأس ماله ليستفيد من زيادة الأقساط المعتادة بعد وقوع الحوادث الكارثية.
ضمانات خسارة الصناعة
هي عقود إعادة تأمين مرتبطة بالخسائر المقدرة لسوق التأمين الاجمالية وتتم بشكل قريب من طريقة تجاوز الخسائر.
وهي عقود مقايضة، تستند إلى مؤشرات صناعة التأمين بدلا من الخسائر الفعلية لشركات التأمين. يتم دفع الضمانات بناء على ما إذا كانت صناعة التأمين المغطاة واجهت مستوى خسارة محدد مسبقًا بسبب الكوارث الطبيعية ام لا.
شركات إعادة التأمين المتزامنة مع أسواق المال
هذه شركات ذات غرض محدود تم إنشاؤها للعمل جنبا إلى جنب مع تغطية إعادة التأمين المقدمة إلى شركة التأمين. يتم فيها الرأسملة بتمويل الديون والأسهم من أسواق رأس المال وتكون مسؤولة فقط عن جزء من المخاطر المكتتبة. تستخدم تمويل المستثمرين للاكتتاب عن كل الوثائق القائمة أو جزء منها.
وتسمح لشركات التأمين بالاكتتاب في المزيد من الأعمال ولكنها تتعلق بمخاطر محددة مما يحد من الالتزامات ويتم تمويلها بصورة خاصة ويتم حلها بعد فترة زمنية محددة.
العقود الآجلة للكوارث المستقبلية
يتم تحديد قيمة العقد الآجل للكوارث من خلال مؤشر تأمين Index يتتبع مبالغ المطالبات المدفوعة خلال سنة معينة أو فترة زمنية معينة. عندما تكون خسائر الكوارث أعلى من مبلغ محدد سلفا، يزداد قيمة العقود الآجلة ويحقق المؤمن مكسبا. على العكس من ذلك، إذا كانت الخسائر أقل، فإن قيمة العقد تنخفض ويتكبد شركة التأمين خسارة. مع زيادة قيمة العقد، يمكن لشركة التأمين تحقيق ربح على المدى القصير والذي يمكن استخدامه لتعويض أي خسائر تكبدتها.
مشتقات التأمين
المشتق هو عقد آجل يمكّن الطرف من شراء أو بيع أصل محدد في وقت محدد في المستقبل بسعر متفق عليه مسبقا. وهذا يجلب اليقين من أن التداول المستقبلي سيتم تثبيته بأسعار متفق عليها مسبقا أو ضمن هوامش محددة.
مشتقات التأمين هو تطور لهذا المفهوم. تعتمد قيمتها على تقييم الأدوات المالية أو الأحداث أو الظروف. وهي تسمح لشركات التأمين بنقل مخاطر التأمين إلى أسواق رأس المال دون الحاجة إلى توفير سيولة مسبقة مقابل الحد الأقصى للمسؤولية التي يمكن أن توجد في حالة وقوع كارثة. وتستمد قيمتها من مؤشر خسائر السوق، الذي يستخدم الإحصائيات لعكس الخسائر التي تكبدتها صناعة التأمين.
تتمثل جاذبية مشتقات التأمين في نقل المخاطر بشكل أكثر كفاءة من الأساليب المؤسسية وتجنب التكاليف التعاقدية لأساليب التأمين وإعادة التأمين التقليدية.
وثائق المدفوعة بعدة حوادث
بموجب هذه الوثائق لا يتم تكبد المطالبة إلا في حالة حدوث حادث سلبي واحد أو أكثر أو تدفق من عدة احداث ناتجة من الحادث الأصلي، كل ذلك ضمن انطقة زمنية محدد مسبقا. على سبيل المثال، يمكن إدراج تغطية انقطاع الأعمال، والتي تعمل كدافع للتغطية ثانوي في حالة حدوث حدث مؤمن عليه وانخفضت الإيرادات المؤمن عليها بنسبة مئوية محددة سلفا. وتتميز بمزايا في التسعير، حيث لا تستحق المطالبة إلا إذا كانت هناك أحداث كافية أو ضرر لتلبية جميع معايير الوثيقة. وكل الخسائر التي تكون ادني الحد المحدد مسبقا لن تكون قابلة للاسترداد.
هذا النوع من الترتيبات مناسب عندما تحدد شركة التأمين شهيتها للمخاطر وبعد تحديد الأحداث التي تحمل أكبر الخسائر وتسعى إلى الحماية لمواجهة الخسائر التراكمية الناتجة.
تبادل مخاطر الكوارث
هي نظام إلكتروني يمكّن شركات التأمين أن تتاجر بمخاطر التأمين وتقلل من تعرضها لخسائر كارثية ناتجة عن الكوارث. يقوم أصحاب المخاطر المرخص لهم بتبادل أو مقايضة التعرض للكوارث التي يقدمها المشتركون، مما يسمح لشركات التأمين وإعادة التأمين بتعديل محافظ الاكتتاب الخاصة بهم استجابة للأحداث الفعلية عند حدوثها.
قد تستبدل شركات التأمين وشركات إعادة التأمين، على سبيل المثال، خطر الزلزال الياباني بمخاطر إعصار كاريبي. ستستفيد الأطراف من خلال الحد من تعرضها للمخاطر المقايضة، والتي من شأنها أن تحرر رأس مال المخاطر لفرص أخرى.
ونقدم لكم من خلال موقع (فيتو)، تغطية ورصدًا مستمرًّا على مدار الـ 24 ساعة لـ أسعار الذهب، أسعار اللحوم ، أسعار الدولار ، أسعار اليورو ، أسعار العملات ، أخبار الرياضة ، أخبار مصر، أخبار اقتصاد ، أخبار المحافظات ، أخبار السياسة، أخبار الحوادث ، ويقوم فريقنا بمتابعة حصرية لجميع الدوريات العالمية مثل الدوري الإنجليزي ، الدوري الإيطالي ، الدوري المصري، دوري أبطال أوروبا ، دوري أبطال أفريقيا ، دوري أبطال آسيا ، والأحداث الهامة و السياسة الخارجية والداخلية بالإضافة للنقل الحصري لـ أخبار الفن والعديد من الأنشطة الثقافية والأدبية
