أذون الخزانة وآجال استحقاقها أداة الدولة لسد عجز الموازنة
تلجأ الحكومة المصرية، إلى توفير الدعم اللازم للإنفاق الحكومي، بالإضافة إلى العمل على سداد العديد من الالتزامات المطلوبة من الوزارات عبر عدة طرق مختلفة، والتي يأتي من أبرزها وسائل الدين الداخلية الممثلة في أذون الخزانة، سواء التي تأتي قصيرة الأجل أو طويلة الأجل.
ما هي أذون الخزانة؟
تعتبر أذون الخزانة، أحد أبرز أنواع السندات الحكومية، التي يتم الإستعانة بها لسد العجز في الموازنة العامة للدولة، وتوفير دعم الإنفاق الحكومي اللازم، مما يجعلها أداة يصدرها البنك المركزي نيابة عن وزارة المالية، وفقا لآجال استحقاق محددة.
ويتم من خلال السندات الحكومية، الحصول على نوع من الاستثمارات منخفضة المخاطر، بفضل دعم الحكومة لها، وتوفير نسبة الفائدة المناسبة لكل نوع من الآجال التي توفرها للراغبين في الشراء، وهذا لأن يتم تداولها في البنوك والمؤسسات المالية.
لماذا تحتاج الحكومة لأذون الخزانة؟
تحتاج الحكومة لأذون الخزانة، لأنها تعتمد من خلالها على السيولة المالية التي يمكن الحصول عليها من خلال أدوات الدين، للمساهمة في تدبير الاحتياجات الإنفاقية العاجلة للوزارات والمؤسسات التابعة لها، وتغطية العجز في الموازنة العامة للدولة عبر سوق الديون.
آجال استحقاق جلسات أذون الخزانة
تختلف آجال استحقاق جلسات أذون الخزانة، على حسب رغبة المستثمر في استثمار أمواله داخل هذا النوع من الاستثمار، والذي يتمثل في آجال استحقاق لمدة 91 يوم، 182 يوم، 273 يوم، 364 يوم.
لماذا يشتري المستثمرون هذه الديون؟
يسعى العديد من المستثمرين لشراء أذون الخزانة التي تطرحها الحكومة، للحصول على الأرباح المؤكدة، والتي لا يوجد فيها أي مخاطر مقارنة بالاستثمارات الأخرى، وهذا في الوقت الذي تعرض فيه الحكومة هذه الديون بمعدلات فائدة مرتفعة.
رفع سعر الفائدة على أذون الخزانة
وقررت الحكومة المصرية، رفع سعر الفائدة على أذون الخزانة في شهر يناير الماضي، إلى نسبة 21.490%، مما يجعلها الأعلى منذ خمس سنوات، مما جعلها تمثل عامل جذب كبير للمستثمرين، لشرائها والحصول على عائد استثماري مضمون دون التعرض لأي مخاطر.
ولم يكتف المستثمرين المحليين فقط بشراء أدوات الدين، ولكن تراجع قيمة الجنيه أمام الدولار، كانت تعتبر واحدة من أكثر عوامل جذب المستثمرين الأجانب، الذين يقومون بشراء أذون الخزانة، لتحقيق عائد مرتفع.
سندات الخزانة الأمريكية
تعتبر سندات الخزانة الأمريكية، من أفضل الاستثمارات الأكثر أمانا في العالم، وهذا ما ساعدها على جذب شريحة كبيرة من المستثمرين للحصول على ملاذ آمن للاستثمار، بفضل حمايتها بنفوذ الولايات المتحدة الامريكية، بالإضافة إلى أنها هي المتحكم في عملة الاحتياط العالمية.
هل الاستثمار في أذون الخزانة آمنة دائما؟
تحتوي طرق الاستثمار في الغالب على بعض المخاطر، وهذا نتيجة التقلبات الاقتصادية والسياسية، بالإضافة إلى الأزمات العالمية التي تتعرض لها الدول، وبالرغم من أن سوق الديون المحلي، يعد من أكثر الأمثلة التاريخية للإستثمار الآمن، إلا أنه في بعض الأحيان يحتوي على عدة مخاطر، ولكنها ليست من النوع التي تجعل المستثمرين لا يرغبون في الإستثمار بها.
ويأتي هذا الأمر لأن الحكومات، تلجأ إلى زيادة طباعة الأموال في أسوأ الظروف للقيام بسداد الديون الخاصة بها، مما يجعلها تدخل في أزمة نتيجة القيام بهذه الإجراءات الاستثنائية لتدبير النفقات الخاصة بها، في الوقت الذي تواجه فيه الدول عجزا كبيرا في الموازنة العامة لها، مما تضطرها إلى عرض فائدة عالية على الديون، ويزيد الأعباء المالية عليها، حتى تتمكن من سداد التزاماتها في الوقت المحدد لها.
صدمة الأموال الساخنة
يلجأ المستثمرين بطبيعة الحال إلى تحويل أموالهم للعملات المحلية للاستثمار من خلالها في أدوات الدين، مما يجعل الدول تكون عرضة لـ"صدمة الأموال الساخنة"، ولذلك فإن المستثمرين الاجانب، يقومون بالاستثمار بشكل كبير في أدوات الدين، وفي حالة التعرض لأي أزمة سواء داخل الدولة أو الأزمات العالمية، يلجأون للهروب من السوق، والبحث عن سوق آخر أكثر أمانا، وهذا ما حدث في مصر خلال 2020، وعام 2022، مع بداية جائحة كورونا، والحرب الروسية الأوكرانية.
وقرر المستثمرين الأجانب، بعد إندلاع الحرب الروسية الأوكرانية، سحب أكثر من 20 مليار دولار التي تم استثمارها في أدوات الدين الحكومية، للاستفادة من أسعار الفائدة المرتفعة التي يوفرها الفيدرالي الأمريكي، مما تسبب في أزمة كبيرة داخل السوق المصرفي المصري، نتج عنها ارتفاع كبير في أسعار الدولار.
أنواع أدوات الدين الحكومية
يوجد هناك أكثر من نوع لأدوات الدين الحكومية، والتي يأتي من أبرزها، أداة الدين ذات العائد الثابت، والتي تحتوي على استثمار بمخاطرة بعض الشيء، في حالة رفع البنك المركزي سعر الفائدة، مما يجعل المستثمرين يحصلون وقتها على عائد أقل من السوق.
كما يوجد نوع أخر من أدوات الدين، يتم العمل على ربطها بمعدل التضخم، مما يساهم في الحصول على عائد يتواكب مع تغيرات قيمة العملة والقوة الشرائية الخاصة بها، مما يساعد في الحصول على عائد استثماري مناسب ولا يوجد به خطورة.
الاستثمار فى أذون الخزانة
وقال الدكتور أحمد العطيفي، خبير أسواق المال، إن هناك طرقا أخرى للاستثمار إلى جانب شراء شهادات الاستثمار أو الذهب والبورصة وتتمثل فى شراء أذون خزانة من أحد البنك لفترة على سبيل المثال، ٣ شهور أو ٦ أو ٩ أو سنة، مضيفا أن بعض المستثمرين الأفراد قد يرون أن الاستثمار فى أذون الخزانة أسهل وأفضل وبخاصة إذا كان لفترات قصيرة، مضيفا أنه من الأفضل أيضا التنوع، وشراء أذون خزانة لفترة أقل من عام هو أفضل قرار.
وأضاف العطيفي، أنه يمكن شراء أذون الخزانة من خلال خدمة عملاء أحد البنوك فى مصر، لافتا إلى أن الحد الأدنى للشراء ٢٥ ألف جنيه ومضاعفاتها، مضيفا أن أذون الخزانة، يتم شرائها بخصم بمعنى أنه يمكن شرائها بقيمة ٢١ ألف جنيه ويحصل مالكها على ٢٥ ألف جنيه فى نهاية العام.
ونقدم لكم من خلال موقع (فيتو)، تغطية ورصدًا مستمرًّا على مدار الـ 24 ساعة لـ أسعار الذهب، أسعار اللحوم ، أسعار الدولار ، أسعار اليورو ، أسعار العملات ، أخبار الرياضة ، أخبار مصر، أخبار اقتصاد ، أخبار المحافظات ، أخبار السياسة، أخبار الحوداث ، ويقوم فريقنا بمتابعة حصرية لجميع الدوريات العالمية مثل الدوري الإنجليزي ، الدوري الإيطالي ، الدوري المصري، دوري أبطال أوروبا ، دوري أبطال أفريقيا ، دوري أبطال آسيا ، والأحداث الهامة و السياسة الخارجية والداخلية بالإضافة للنقل الحصري لـ أخبار الفن والعديد من الأنشطة الثقافية والأدبية.
