البنك المركزي الروسي يثبت سعر الفائدة عند 7.5%
قرر البنك المركزي الروسي الإبقاء على سعر الفائدة الرئيسي عند 7.50٪ سنويًا حيث ارتفعت معدلات نمو الأسعار الحالية منذ أواخر عام 2022 لكنها تظل معتدلة، بما في ذلك في المكونات المستقرة للتضخم.
سعر الفائدة الرئيسي في روسيا
وأكد البنك المركزي الروسي أن توقعات التضخم للأسر منخفضة ومع ذلك، فإنها تظل مرتفعة، كما هو الحال بالنسبة إلى توقعات أسعار الشركات ويرتفع النشاط الاقتصادي بوتيرة أسرع من توقعات فبراير الصادرة عن بنك روسيا ويعكس هذا توسعًا في الطلب المحلي وعمليات التحول المستمرة للاقتصاد الروسي.
وأوضح أنه لا يزال تسريع الإنفاق المالي وتدهور شروط التجارة الخارجية والوضع في سوق العمل يشكل مخاطر مؤيدة للتضخم ويظل الرصيد الإجمالي لمخاطر التضخم على حاله بشكل أساسي منذ اجتماع مجلس الإدارة السابق.
وأشار البنك المركزي أنه للمضي قدمًا، في عملية اتخاذ القرار بشأن الأسعار الرئيسية، سيأخذ بنك روسيا في الاعتبار ديناميكيات التضخم الفعلية والمتوقعة المتعلقة بعمليات التحول المستهدف والاقتصادي، فضلاً عن المخاطر التي تشكلها الظروف المحلية والخارجية ورد فعل الأسواق المالية وبالنظر إلى الضغوط التضخمية المتزايدة تدريجياً، ستنظر اجتماعات مجلس إدارة بنك روسيا المقبلة في ضرورة زيادة أسعار الفائدة الرئيسية لتثبيت التضخم بالقرب من 4٪ في عام 2024 وما بعده ووفقًا لتوقعات بنك روسيا ، نظرًا لموقف السياسة النقدية ، سيصل التضخم السنوي إلى 4.5-6.5٪ في عام 2023 ليعود إلى 4٪ في عام 2024.
حركات التضخم في روسيا
انخفض التضخم السنوي بشكل ملحوظ عن القاعدة المرتفعة ؛ كانت 3.5٪ في مارس (بعد 11.0٪ في فبراير) و 2.5٪ اعتبارًا من 24 أبريل وزادت معدلات نمو الأسعار الحالية منذ أواخر عام 2022 إلى حد كبير بنحو 4٪ على أساس سنوي وتظهر بيانات بنك روسيا أن المكونات المستقرة لنمو الأسعار الحالي حتى الآن أقل من 4٪ على أساس سنوي.
وأعاقت عدة عوامل الزيادة في معدلات نمو الأسعار الحالية ومن ناحية ، تضمنت التعديل المستمر للاقتصاد الروسي للتجارة الخارجية والقيود المالية ومن ناحية أخرى ، كان من بينها ارتفاع مستوى المخزونات في عدد من مجموعات السلع والطلب الاستهلاكي المعتدل بشكل أساسي وعلى هذه الخلفية لم يظهر ضعف الروبل منذ أواخر عام 2022 إلا القليل حتى الآن في ديناميكيات الأسعار.
ولا تزال توقعات التضخم للأسر وتوقعات الأسعار للشركات مرتفعة ، واتجاهاتهم متباينة وفي أبريل الجاري، انخفضت توقعات التضخم للأسر ، في حين ارتفعت توقعات الأسعار للشركات ومع ذلك ، كانت هناك زيادة في عدم تجانس الاتجاهات في توقعات أسعار الشركات عبر الصناعات: منذ بداية عام 2023 ، حدث انخفاض ملحوظ في توقعات الأسعار في الزراعة مع الزيادة في تجارة التجزئة والجملة وتوقعات المحللين للتضخم على المدى المتوسط مثبتة بالقرب من 4٪.
وسيظل التضخم السنوي مؤقتًا أقل من 4٪ في الأشهر المقبلة تحت تأثير التأثير الأساسي المرتفع للعام الماضي وفي الوقت نفسه ، يتوقع بنك روسيا أنه سيبدأ في النمو تدريجيًا في النصف الثاني من عام 2023 مع اتساع القيم المنخفضة للزيادات الشهرية في الأسعار لحسابات الخروج في صيف 2022 والمستويات المعتدلة للتضخم المستمر ووفقًا للسيناريو الأساسي ، نظرًا لموقف السياسة النقدية ، سيصل التضخم السنوي إلى 4.5-6.5٪ في عام 2023 ، وسيعود إلى 4٪ في عام 2024 وسيقترب من 4٪ بعد ذلك.
الظروف النقدية محايدة بشكل عام
ومنذ الاجتماع السابق لمراجعة سعر الفائدة الرئيسي لمجلس إدارة بنك روسيا ، تراجعت عائدات أوقيانوسيا على المدى القصير بشكل طفيف ولم تتغير عائدات مناطق OFZs متوسطة وطويلة الأجل وكانت معدلات القروض والودائع قريبة من مستوياتها في أوائل عام 2023.
وكان نشاط الائتمان مرتفعًا بشكل عام ، لا سيما في قطاعي الرهن العقاري والشركات ونما الإقراض الاستهلاكي غير المضمون بوتيرة متسارعة وفي الوقت نفسه ، أبلغت البنوك عن تدفقات مستمرة لأموال الأسر إلى الحسابات الجارية والودائع وتشير التحسينات العامة في معنويات المستهلكين وانتعاش إقراض المستهلك إلى ظهور انخفاض تدريجي في الميل إلى الادخار من مستوياته المتزايدة.
النشاط الاقتصادي
يشهد الاقتصاد ارتفاعًا أسرع من توقعات بنك روسيا لشهر فبراير ويعكس هذا توسعًا في الطلب المحلي وعمليات التحول المستمرة للاقتصاد الروسي ويدعم الطلب المحلي المتزايد تحسنًا في معنويات الأعمال على الرغم من استمرار الظروف الخارجية الصعبة.
والقدرة الحالية على توسيع الإنتاج في الاقتصاد الروسي محدودة إلى حد كبير بظروف سوق العمل وانخفضت البطالة إلى أدنى مستوى تاريخي جديد ويتزايد نقص العمالة في العديد من الصناعات وسط آثار التعبئة الجزئية مع استمرار نمو طلب الأعمال على العمالة وفي ظل هذه الظروف ، يمكن أن يتأخر نمو الإنتاجية عن النمو الحقيقي للأجور.
وتستمر التغييرات في هيكل الطلب الكلي وسط التحول الهيكلي للاقتصاد ويستمر طلب المستهلك في الانتعاش ، لكنه لا يزال معتدلاً وفي الوقت نفسه ، لا تزال المساهمة الإجمالية للسياسة المالية في التوسع في إجمالي الطلب تتزايد ، بما في ذلك بسبب زيادة الاستثمار الحكومي.
ومع الأخذ في الاعتبار البيانات الجديدة حول الاتجاهات الاقتصادية والتحول الهيكلي المستمر للاقتصاد الروسي ، يتوقع سيناريو خط الأساس لبنك روسيا أن نمو الناتج المحلي الإجمالي سيكون 0.5-2.0٪ في عام 2023 و 0.5-2.5٪ في عام 2024 وهذا يعني أنه بحلول النهاية بحلول عام 2024 ، سيصل الاقتصاد الروسي إلى مستوى أواخر عام 2021 وفي عام 2025 ، سيستمر الناتج المحلي الإجمالي في النمو بمعدل 1.5 - 2.5٪.
مخاطر التضخم
لم يتغير ميزان المخاطر على المدى المتوسط بشكل ملحوظ ولا يزال يميل إلى الاتجاه الصعودي وترتبط مخاطر التضخم الهائلة بالتوترات الجيوسياسية التي تؤثر على شروط التجارة الخارجية ونتيجة لذلك ، يمكن أن تؤدي زيادة التجارة الخارجية والقيود المالية إلى إضعاف الطلب على الصادرات الروسية ، مما يساهم في التضخم من خلال تحركات أسعار الصرف.
وعلاوة على ذلك ، يمكن أن يؤدي التعقيد المتزايد للإنتاج وسلاسل التوريد والمدفوعات بسبب القيود الخارجية إلى ارتفاع أسعار الاستيراد وقيود جانب العرض الأكثر شدة في الاقتصاد الروسي وبالنظر إلى التقلبات في الأسواق المالية للاقتصادات المتقدمة، فإن تدهور توقعات النمو الاقتصادي العالمي يمكن أن يكون له أيضًا آثار كبيرة على المدى القصير مؤيدة للتضخم.
ويعتمد السيناريو الأساسي لبنك روسيا على القرارات التي تم اتخاذها بالفعل بشأن مسار الإنفاق متوسط الأجل للميزانية الفيدرالية والنظام المالي ككل وفي حالة حدوث مزيد من التوسع في عجز الميزانية ، قد تكون هناك حاجة إلى سياسة نقدية أكثر صرامة لإعادة التضخم إلى الهدف في عام 2024 وإبقائه قريبًا من 4٪.
وقد يؤدي النقص الكبير في القوى العاملة في بعض الصناعات إلى تأخر نمو إنتاجية العمل عن النمو في الأجور الحقيقية وتعتبر توقعات التضخم المرتفعة وغير المقيدة ، والتي تعتبر حساسة بشكل خاص لتقلبات أسعار الصرف ، مصدرًا للمخاطر أيضًا وفي ظل هذه الظروف ، قد يؤدي النمو المستمر للأصول الأكثر سيولة في هيكل مدخرات الأسرة إلى زيادة طلب المستهلكين في المستقبل.
وتتمثل مخاطر تقليص التضخم لسيناريو خط الأساس في استمرار النزعة العالية للادخار وسط حالة عدم يقين عامة متزايدة حيث تستغرق الأسر وقتًا للتكيف مع هيكل العرض الجديد في الأسواق الاستهلاكية وعلاوة على ذلك ، قد تؤدي علاوة المخاطر المتزايدة في عوائد السندات ومعدلات الإقراض إلى تشديد الظروف النقدية ، مما سيحد من الإقراض وقد يكون التأثير المعاكس للتضخم ناتجًا أيضًا عن تحول اقتصادي أسرع ، مصحوبًا بانتعاش نشط للواردات من بين أمور أخرى.
وللمضي قدمًا، في عملية اتخاذ القرار بشأن الأسعار الرئيسية ، سيأخذ بنك روسيا في الاعتبار ديناميكيات التضخم الفعلية والمتوقعة المتعلقة بعمليات التحول الاقتصادي المستهدف ، بالإضافة إلى المخاطر التي تشكلها الظروف المحلية والخارجية ورد فعل الأسواق المالية وبالنظر إلى الضغوط التضخمية المتزايدة تدريجياً ، ستنظر اجتماعات مجلس إدارة بنك روسيا المقبلة في ضرورة زيادة أسعار الفائدة الرئيسية لتثبيت التضخم بالقرب من 4٪ في عام 2024 وما بعده.
ونقدم لكم من خلال موقع (فيتو)، تغطية ورصدًا مستمرًّا على مدار الـ 24 ساعة لـ أسعار الذهب، أسعار اللحوم ، أسعار الدولار ، أسعار اليورو ، أسعار العملات ، أخبار الرياضة ، أخبار مصر، أخبار اقتصاد ، أخبار المحافظات ، أخبار السياسة، أخبار الحوادث ، ويقوم فريقنا بمتابعة حصرية لجميع الدوريات العالمية مثل الدوري الإنجليزي ، الدوري الإيطالي ، الدوري المصري، دوري أبطال أوروبا ، دوري أبطال أفريقيا ، دوري أبطال آسيا ، والأحداث الهامة و السياسة الخارجية والداخلية بالإضافة للنقل الحصري لـ أخبار الفن والعديد من الأنشطة الثقافية والأدبية.
