هل تحفز زيادة الفائدة 2% تدفقات الأموال الساخنة؟.. وتوقعات الخبراء للبورصة خلال الفترة المقبلة
لم يرضَ رفع البنك المركزي المصري، أسعار الفائدة بمقدار 200 نقطة أساس، مستثمري السندات الذين يقولون إن البنك المركزي يجب أن يفعل المزيد إذا أراد التغلب على التضخم وإنعاش تدفقات السوق المالية المتعثرة.
وتم الإعلان عن ارتفاع سعر الفائدة أمس الخميس، نتيجة تثبيت سعر الفائدة في فبراير الماضي دون تغيير، ومع ذلك فإن زيادة أمس الخميس أقل من 300 نقطة أساس التي توقعتها الشركات بما في ذلك مجموعة جولدمان ساكس وبنك أبو ظبي التجاري، بحسب وكالة بلومبرج.
احتمالية حدوث انخفاض حاد في الجنيه
ويتحوط تجار المشتقات، من احتمالية حدوث انخفاض حاد في الجنيه، مما يهدد بتفاقم التضخم الذي صعد إلى 40.٪، أي عدة أضعاف السعر المستهدف كما ارتفعت عوائد السندات الحكومية المقومة بالجنيه، وفي مزاد أذون الخزانة لمدة استمر 12 شهرا أمس الخميس، جمعت مصر حوالي 3.5 مليار جنيه (115 مليون دولار) عند مستوى قياسي مرتفع بلغ 22.683٪.
وقال خبراء إننا ما زلنا واثقين من أن مصر ستصل إلى مزيج السياسات المناسب لكنها لم تصل بعد، مضيفين أنهم ليسوا واثقين من أن التدفقات الاستثمارية ستتبع ذلك بالضرورة.
اتفاق صندوق النقد الدولي
كما حث المستثمرون مصر على زيادة مرونة العملة، موضحين أن الحكومة كانت تعهدت في أكتوبر الماضي، بالانتقال إلى سعر صرف أكثر مرونة، وتبع ذلك إبرام صفقة بقيمة 3 مليارات دولار مع صندوق النقد الدولي ولكن فترات الاستقرار الطويلة أعقبت اندفاعات من التقلبات وهبوط حاد ووصل الدولار إلى 30.80 مقابل الدولار وسط تكهنات بالمزيد من تخفيض قيمة الجنيه.
وأكدوا أن التدفقات إلى مصر مرتبطة بحرية سعر الصرف الجنيه، وبينما تحتاج مصر إلى رأس مال أجنبي، فإن السلطات النقدية تسير في خط صارم، حيث توازن بين تشديد السياسة لترويض التضخم وخطر الركود الاقتصادي.
التداعيات الاقتصادية للحرب الروسية الأوكرانية
وتضررت مصر بشدة من التداعيات الاقتصادية للحرب الروسية الأوكرانية في فبراير من العام الماضي، وهي واحدة من أكبر مستوردي القمح في العالم، وقبل ذلك جعلتها عملتها المربوطة وأعلى أسعار فائدة حسب التضخم في العالم وجهة رئيسية للأموال الساخنة المتقلبة.
وأوضح خبراء الاقتصاد، أنه من المتوقع أن يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة بما لا يقل عن 200 نقطة أساس أخرى يوم 18 مايو المقبل مع زيادة كبيرة في تكاليف الاقتراض خلال الجولة المتوقعة من تخفيض قيمة العملة.
وأشار عدد من خبراء Goldman Sachs Group إلى أن زيادة سعر الفائدة 2% صغيرة جدًا لتحفيز تدفقات رأس المال الكبيرة، وبالتالي من غير المرجح أن تخفف الضغط على الجنيه أو تخفف من ندرة العملات الأجنبية التي يواجهها الاقتصاد، مؤكدين أنه يجب على الحكومة تسريع الإصلاحات، بما في ذلك بيع الأصول ومرونة العملة.
قرار البنك المركزي برفع سعر الفائدة
قررت لجنة السياسة النقديـة للبنك المركــزي المصـري في اجتماعهـا أمس الخميس 30 مارس 2023، رفع سعري عائد الإيداع والإقراض لليلة واحدة وسعر العملية الرئيسية للبنك المركزي بواقع 200 نقطة أساس ليصل إلى 18.25%، 19.25% و18.75%، على الترتيب. كما تم رفع سعر الائتمان والخصم بواقع 200 نقطة أساس ليصل إلى 18.75%.
وعلى الصعيد العالمي، انخفضت حدة توقعات أسعار السلع العالمية مقارنة بالتوقعات التي تم عرضها على لجنة السياسة النقدية في اجتماعها السابق. وعلى الرغم من ذلك، استمرت حالة عدم اليقين المرتبطة بتوقعات تلك الأسعار.
وتتمثل أهمها في اّفاق اختلالات سلاسل التوريد العالمية وتوقعات النشاط الاقتصادي العالمي، خاصةً في ضوء العدول عن سياسة الإغلاق المصاحبة لجائحة كورونا في الصين بالإضافة الى التطورات الأخيرة في القطاع المالي في الاقتصادات المتقدمة. وقد انعكست تلك التطورات في تقلبات كبيرة في الأوضاع المالية للاقتصاد الأمريكي والاتحاد الأوروبي، مما يؤكد ارتفاع مستويات عدم اليقين المتعلقة بالاقتصاد العالمي.
سعر الفائدة في مصر
وعلى الصعيد المحلي، تباطأ معدل نمو النشاط الاقتصادي الحقيقي بشكل طفيف ليسجل 3.9% خلال الربع الرابع من عام 2022 مقارنة بمعدل نمو بلغ 4.4% خلال الربع الثالث من عام 2022 وبالتالي، سجل النصف الأول من العام المالي 2022/2023 معدل نمو بلغ 4.2%. وتشير البيانات التفصيلية للربع الثالث من عام 2022 إلى أن النمو في الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي جاء مدفوعًا بتحسن النشاط الاقتصادي للقطاع الخاص، وخاصةً قطاعات السياحة والزراعة وتجارة الجملة والتجزئة وبالإضافة إلى ذلك، استمرت معظم المؤشرات الأولية في تسجيل معدلات نمو موجبة خلال الربع الأول من عام 2023. ومن المتوقع أن يتبع معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي وتيرة معتدلة خلال العام المالي 2022/2023 مقارنة بالعام المالي السابق على أن يعاود الارتفاع بعد ذلك. وفيما يتعلق بسوق العمل، سجل معدل البطالة 7.2% خلال الربع الرابع من عام 2022، مقارنة بمعدل بلغ 7.4% خلال الربع الثالث من عام 2022.
وقد استمر المعدل السنوي للتضخم العام في الحضر في الارتفاع ليسجل 25.8% و31.9% في يناير وفبراير2023، على الترتيب. كما سجل المعدل السنوي للتضخم الأساسي 31.2% في يناير 2023، ووصل إلى أعلى معدل تم تسجيله تاريخيًا في فبراير 2023 ليسجل 40.3%. وتعكس تلك الارتفاعات العديد من العوامل، والتي تشمل اختلالات سلاسل الإمداد محليًا، وتقلبات سعر صرف الجنيه المصري، بالإضافة إلى ضغوط من جانب الطلب، وهي ما تتضح في تطورات النشاط الاقتصادي الحقيقي مقارنة بطاقته الإنتاجية القصوى والارتفاع في معدل نمو السيولة المحلية. وبالإضافة إلى ذلك، انعكس الأثر الموسمي لشهر رمضان على أسعار رحلات العمرة، وأسعار السلع الغذائية.
أسعار العائد الأساسية
وتستمر اللجنة في تقييم أثر تقييد أسعار العائد الأساسية والمتخذ بشكل استباقي استنادًا إلى توافر البيانات. وقد أظهرت التطورات الأخيرة للتضخم ارتفاعًا واسع النطاق في بنود الأرقام القياسية لأسعار المستهلكين، وهو ما يتطلب المزيد من التقييد النقدي، ليس فقط لاحتواء الضغوط التضخمية من جانب الطلب السابق ذكرها، ولكن أيضًا لتجنب الآثار الثانوية التي قد تنتج عن صدمات العرض، وذلك للسيطرة على التوقعات التضخمية للأسعار.
وفي ضوء ما سبق، قررت لجنة السياسة النقدية رفع أسعار العائد الأساسية بمقدار 200 نقطة أساس، وتؤكد مرة أخرى على أن مسار أسعار العائد الأساسية يعتمد على معدلات التضخم المتوقعة وليس على معدلات التضخم السائدة. كما تشدد اللجنة على ضرورة تقييد السياسة النقدية كشرط أساسي لتحقيق معدلات التضخم المستهدفة من قبل البنك المركزي المصري والبالغة 7% (± 2 نقطة مئوية) في المتوسط خلال الربع الرابع من عام 2024 و5% (± 2 نقطة مئوية) في المتوسط خلال الربع الرابع من عام 2026. وسوف تتابع لجنة السياسة النقدية عن كثب كافة التطورات الاقتصادية ولن تتوانى عن تعديل سياستها من أجل تحقيق هدف استقرار الأسعار.
ونقدم لكم من خلال موقع (فيتو)، تغطية ورصدًا مستمرًّا على مدار الـ 24 ساعة لـ أسعار الذهب، أسعار اللحوم ، أسعار الدولار ، أسعار اليورو ، أسعار العملات ، أخبار الرياضة ، أخبار مصر، أخبار اقتصاد ، أخبار المحافظات ، أخبار السياسة، أخبار الحوداث ، ويقوم فريقنا بمتابعة حصرية لجميع الدوريات العالمية مثل الدوري الإنجليزي ، الدوري الإيطالي ، الدوري المصري، دوري أبطال أوروبا، دوري أبطال أفريقيا، دوري أبطال آسيا ، والأحداث الهامة و السياسة الخارجية والداخلية بالإضافة للنقل الحصري لـ أخبار الفن والعديد من الأنشطة الثقافية والأدبية.
