بي إن بي باريبا: أسعار الفائدة قد تكون الأداة الخاطئة لمعالجة التضخم

قال بنك بي إن بي باريبا إنه ربما تكون أسعار الفائدة هي الأداة الخاطئة لمعالجة مشكلة السيولة، وذلك في خضم الحملة الشرسة من البنوك المركزية حول العالم لرفع أسعار الفائدة لكبح جماح التضخم.

وأوضح بنك بي إن بي باريبا أنه سيحرص البنك المركزي الأوروبي في اجتماعه اليوم على التمسك بمبدأ الفصل حيث توجيه موقف السياسة النقدية نحو تحقيق هدف التضخم، واستخدام أدوات أخرى للتعامل مع الاستقرار المالي.

اجتماع البنك المركزي الأوروبي

ويعقد البنك المركزي الأوروبي، اجتماع السياسة النقدية اليوم الخميس،  وسط اضطراب استثنائي في الأسواق المالية قد يجبرهم على التخلي عن خطط رفع أسعار الفائدة مرة أخرى مع مخاوف من أزمة مالية جديدة تطرد مخاوف التضخم.

ويدور الجدل حول المدى والسرعة التي سيذهب بها البنك المركزي الأوروبي بعد ذلك ويمكن أن يكون للاجتماع آثار كبيرة على سوق السندات العالمية.

وبعد رفع أسعار الفائدة منذ يوليو بأسرع وتيرة على الإطلاق لكبح التضخم، وعد البنك المركزي الأوروبي فعليا بزيادة 50 نقطة أساس أخرى اليوم الخميس وأشار إلى مزيد من التحركات في الأشهر المقبلة.

انهيار بنك وادي السيليكون

ولكن انهيار بنك وادي السيليكون في الولايات المتحدة الأسبوع الماضي أثار مخاوف بشأن الإجهاد في جميع أنحاء القطاع المصرفي وأرسل الأسهم للتراجع، حيث كان بنك كريدي سويس، الذي عانت منه المشاكل منذ فترة طويلة، في قلب الانهيار في أوروبا.

شريان الحياة لبنك كريدي سويس

وبينما كانت الأسهم ترتفع اليوم الخميس بعد أن ألقى البنك الوطني السويسري بشريان الحياة لبنك كريدي سويس بقيمة 54 مليار دولار، أبقى التقلب الأسواق تحت الضغط، وهو مصدر قلق للبنك المركزي الأوروبي لأن السياسة النقدية تعمل عبر النظام المالي وهذا يتطلب من البنك المركزي الأوروبي، البنك المركزي للدول العشرين التي تشترك في اليورو، التوفيق بين تفويضه لمكافحة التضخم والحاجة إلى الحفاظ على الاستقرار المالي في مواجهة الاضطرابات المستوردة بأغلبية ساحقة.

التوقعات الاقتصادية للبنك المركزي الأوروبي

وقال محللون إن التوقعات الاقتصادية الجديدة للبنك المركزي الأوروبي ستظهر دعما لحالة تحرك أكبر لسعر الفائدة، أن التضخم أعلى بكثير من هدفه البالغ 2٪ في عام 2024 وأكثر قليلا في عام 2025.

وفي الوقت نفسه، من المقرر رفع التوقعات الخاصة بالتضخم الأساسي، وهو مؤشر على استمرارية نمو الأسعار، مما يشير إلى أن إزالة التضخم سوف تستمر لفترة طويلة وأن السياسة النقدية يجب أن تظل صارمة لبعض الوقت.

هذه التوقعات مقلقة للغاية لدرجة أنه قبل الاضطرابات في القطاع المصرفي، كانت قائمة طويلة من صانعي السياسة قد دافعوا عن استمرار رفع أسعار الفائدة إلى ما بعد مارس.

وتتشكك الأسواق في عزم البنك المركزي الأوروبي وتراجعت عن الرهانات على حجم تحرك يوم الخميس والرفع اللاحق لأسعار الفائدة. يشير تسعير سوق المال إلى أن المستثمرين يرون الآن فرصة بنسبة 50٪ تقريبًا لزيادة 50 نقطة أساس، انخفاضًا من 100٪ الأسبوع الماضي ولكن لا يزال أعلى من سعر 20٪ عند نقطة واحدة يوم الأربعاء.

ويُنظر الآن إلى ذروة معدل البنك المركزي الأوروبي، والمعروفة أيضًا باسم المعدل النهائي، عند حوالي 3.25٪، بانخفاض عن 4.1٪ الأسبوع الماضي، وهو انعكاس استثنائي في أسعار السوق.

وجادل بعض المحللين بأن الضغط المصرفي كبير بما يكفي لكي يبتعد البنك المركزي الأوروبي عن توجيهاته الخاصة ويعيد خطط التشديد.

وحتى إذا مضى البنك المركزي الأوروبي في ارتفاعه بمقدار 50 نقطة أساس، فمن شبه المؤكد أن يبتعد عن ممارسته الأخيرة للإشارة إلى خطوته التالية وسيترك الباب مفتوحًا فيما يتعلق باجتماع مايو، حتى إذا ظل هناك تحيز لمعدلات أعلى.

وأوضحت تقارير أنه من شبه المؤكد أن رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد ستحاول طمأنة المستثمرين بشأن صحة بنوك الكتلة، بحجة أنها تتمتع برأس مال أفضل وأكثر ربحية وسيولة أكثر مما كانت عليه خلال فترات الاضطراب السابقة.

ولكن من المرجح أن يتوقف البنك المركزي الأوروبي عن تقديم تدابير محددة لمساعدة البنوك، خاصة أنه أزال للتو الدعم من تسهيلات السيولة الرئيسية في محاولة لفطم المقرضين عن أموال البنك المركزي ومع ذلك، يمكن أن تشير لاجارد إلى أن البنك المركزي الأوروبي مستعد للتدخل إذا بدأت العدوى في إضعاف صحة مقرضي منطقة اليورو، وبالتالي منع السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي من الانتشار بشكل فعال.

ونقدم لكم من خلال موقع (فيتو)، تغطية ورصدًا مستمرًّا على مدار الـ 24 ساعة لـ أسعار الذهب، أسعار اللحوم ، أسعار الدولار ، أسعار اليورو ، أسعار العملات ، أخبار الرياضة ، أخبار مصر، أخبار اقتصاد ، أخبار المحافظات ، أخبار السياسة، أخبار الحوداث ، ويقوم فريقنا بمتابعة حصرية لجميع الدوريات العالمية مثل الدوري الإنجليزي ، الدوري الإيطالي ، الدوري المصري، دوري أبطال أوروبا ، دوري أبطال أفريقيا ، دوري أبطال آسيا ، والأحداث الهامة و السياسة الخارجية والداخلية بالإضافة للنقل الحصري لـ أخبار الفن والعديد من الأنشطة الثقافية والأدبية.