"بلتون" ترفع القيمة العادلة لـ"قطر الوطنى" إلى 34 جنيهًا وتوصى بشرائه
رفعت شركة "بلتون" المالية القابضة، القيمة العادلة لسهم بنك قطر الوطنى الأهلي، إلى 34 جنيهًا، وقالت إن فرص صعود السهم تبلغ نحو 34.4 جنيهًا، وأوصت بشرائه خلال الفترة المقبلة.
وقالت "بلتون": حقق بنك قطر الوطني الأهلي نتائج أعمال قوية بمعدلات نمو سنوية قوية، لكل من الإيرادات والأرباح لتأتي النتائج متماشية مع توقعاتنا، لتحافظ هوامش ربحية البنك على قوتها (العائد على متوسط الأصول عند 2.3%، والعائد على متوسط حقوق المساهمين عند 19.8%).
وأشارت "بلتون" إلى أن نمو معدلات الإقراض في البنك، يعد أهم ما جاء خلال الربع السنوي (نمو 9.5% مقارنة بالربع السابق) بدفع من نمو الإقراض في قطاع الشركات وخاصة في القطاع الصناعي والتجاري والخدمات، تزامنًا مع تباطؤ معدلات نمو محفظة البنك في الأوراق المالية الحكومية وهو أمر إيجابي.
وألمحت "بلتون" إلى تحسن جودة الأصول لدى البنك بدعم من توقف نمو القروض المتعثرة مع تحسن كل من معدل القروض المتعثرة، وتغطية الأصول رغم تراجع مستويات تكلفة المخاطر خلال الربع الثاني من 2014، إلا إنه يجب الإشارة إلى بعض السلبيات التي تتمثل في تراجع الهوامش بـ30 نقطة أساس خلال الربع الثاني، مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي نتيجة التغيرات غير المواتية في العائد على الأصول وتكلفة التمويل، وذلك دون تغير ملموس مقارنة بالربع السابق، كما أن صافي الودائع التي تمكن البنك من تحقيقها خلال الربع كانت ضمن الودائع مرتفعة التكاليف، وذلك للربع السنوي الخامس على التوالي، والذي بدأ يؤثر على أداء البنك بصورة سلبية نتيجة ارتفاع تكاليف التمويل.
وتابعت بلتون: "يتداول سهم البنك بمضاعف ربحية لعام 2014 عند 8.1 مرة، ومضاعف قيمة دفترية عند 1.36 مرة، وعائد على متوسط الأصول عند 17.3%. نحافظ على توصيتنا بالشراء على أسهم البنك نظرًا إلى فرص الصعود الجيدة والمضاعفات الجذابة. نقوم باستخدام معامل خصم عند 16% (14% معدل نمو دائم) ومعدل نمو للفترة الأخيرة من التقييم عند 5%.
وتوقعت "بلتون" أن يحافظ البنك على قوة محفظة قروض الشركات لديه خلال 2015، مع تمكن البنك من الاستمرار في حصوله على حصته من الطلب على قروض الإنفاق الرأسمالي.
كما توقعت "بلتون" أن يكسب نمو قروض التجزئة المزيد من الزخم مع قيام البنك بتنفيذ خطة الشركة الأم بالتوسع الشرس في قطاع التجزئة. نتوقع نموًا بنسبة 20% في القطاع خلال العامين المقبلين بداية من 2015، قبل أن يبدأ التراجع التدريجي ليصل إلى 10% بحلول عام 2018.
وكانت القوائم المالية المجمعة لبنك قطر الوطنى الأهلي، قد أظهرت ارتفاع صافى أرباح البنك خلال النصف الأول من العام الجارى بشكل ملحوظ، بنسبة بلغت 16.71 %، حيث حقق البنك صافى ربح قدره 1.10 مليار جنيه، مقابل صافى ربح قدره 949.66 مليون جنيه خلال النصف الأول من عام 2013.
